炭黑产业网(www.tanhei.com)，据涂料经消息，按照以往的上市企业业绩趋势图，第三季度往往是一家企业全年业绩的最高峰，也就是行业内普遍说的“旺季”，“金九”由此而来，但是今年可能大有不同。
涂料企业中具有代表性的三棵树分季度业绩显示，2020年第三季度是全年的业绩高峰
这在各家上市企业的上半年财报中就有所端倪。今年前两个季度，“增收不增利”几乎成为上市涂企上半年业绩呈现的普遍问题。而在财报中它们也提到是由于原材料价格上涨导致成本增加，从而导致利润减少。而第三季度，原材料涨价的压力依然如利剑高悬，持续打压涂料企业的利润空间，甚至可能赚得越多亏得越多。
这是一场成本与利润的角逐，更是一场上游和下游的角逐。而这场角逐在步入2021年下半年更为残酷和激烈。
一记“当头棒喝”
不少行业人士预测，今年第三季度涂料企业的“成绩单”对于企业和行业来说很可能是一记“当头棒喝”。但从目前已经发布三季度业绩预告的渝三峡A和金力泰来看，似乎难以证实这一点：
10月11日，渝三峡A(000565)发布2021年前三季度业绩预告。预告披露：2021年1月1日至 2021年9月30日期间，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润在7300万元-8100万元，同比增长79.94%-99.65%。
重庆三峡油漆股份有限公司2021年前三季度业绩预告(截图)
金力泰10月13日披露2021年前三季度业绩预告，公司预计前三季度归属于上市公司股东的净利润亏损5576.86万元至6276.86万元，同比由盈转亏。
上海金力泰化工股份有限公司2021年前三季度业绩预告(截图)
不过需要指出的是，在上市涂料企业中，无论是渝三峡A还是金力泰，它们一个主营工业涂料，一个偏重于汽车涂料，相对于以民用涂料为主的中国涂料市场来说，并不能形成很好的样本效应。尤其是金力泰，近年由于多有让人难以读懂的操作出现而被视为“妖股”，甚至在今年中报中出现较明显的亏损都被认为“无伤大雅”，更是无法成为研究上市涂料企业的正常样本。
而且渝三峡A也在第三季度业绩预告中坦言：随着国内新冠疫情得到有效控制，公司主营油漆涂料销售市场需求逐渐恢复正常，但由于原材料价格大幅上涨，产品成本上涨无法向下游传导，以及报告期不再享受社保减免等相关疫情优惠政策，导致公司主营油漆涂料成本及费用同比增加，主营油漆涂料利润同比下降。
截止发稿时止，国内其他上市涂料企业尚未见披露第三季度业绩预告。尽管大多数企业还未透露三季度业绩状况，但已有业内人士表达出“旺季不旺，累及全年”担忧情绪：
据透露，尽管预期今年第三季度的营收和净利普遍会比去年同期有所增长，但也是基于去年受疫情影响，基数比较低的一个同比结果，更像是一种表面繁荣景象;就整体发展而言，今年的环比可能呈下滑趋势，或者说增速不如往年，“旺季不旺”成为各个涂料企业的症结所在。
再者，“金九银十”的旺季如果都不能有很好的表现，这对于全年的业绩而言就意味着很难达到年初指标，或者至少是难以做到营收和利润的同步增长。
唇亡齿寒或此消彼长
是什么影响了涂料企业第三季度乃至下半年的增长预期呢?
首先，涂料企业和它的上游原材料的关系很“悬”、很“妙”——“悬”在原材料的每次涨价都牵动着涂企的心脏，让血压飙升;“妙”在二者密不可分，有唇亡齿寒的关系。涂料企业的日子过得好不好对上游原材料产业的影响兴许不大，但是原材料企业不好过，涂料企业必定只有“株连”的份。
过去我们写过原材料涨价不能全赖企业，最根本还是大宗商品价格的不确定、不可控性。“不杀伯仁，伯仁却因我而死”。尽管原材料对涂料企业没有恶意和针对性，但影响还是极大的。
巴德富CEO龚洋龙在采访中阐述了涂料涨价潮的经济学原理
以涂料主要原材料钛白粉为例，根据《涂料经》所做的监测，今年截止目前(10月21日)，钛白粉在今年出现了罕见的九连涨!再加上其他原材料也在疯狂涨价中，涂料企业面临前所未有的涨价压力，陷入“不涨等死”的困境。这也迫使涂料企业在近期纷纷跟涨了一轮，以传导难以承受的压力。
这里至少透露出三个信息：
1. 原材料涨价已经持续有一段时间了，涂料企业承受的压力由来已久，所以此前预留的承压空间早已透支殆尽。
2. 尽管原材料价格飞涨，但是涂料企业仍然面临严峻供货问题，依旧供不应求，而且在这样的背景下，涨价依然是一件不容易的事情。
3. 此番原材料涨价的趋势还将持续。往年原材料价格还有涨有跌，相对规律，今年则有可能一涨到底。
尽管绝大部分涂料企业也涨价了，但就频次而言也比原材料少得多。我们发现了这样一个现象，就是原材料的营收和净利增长了，这算不算对下游的“掠夺”，从而实现了此消彼长呢?
但其实也不见得。原材料业绩的增长很大程度来自它的供应紧张，即使涨价，也还是供不应求。这也就说明了原材料涨价的必要性与合理性，是市场对于供需关系的一种调和。只是用价格调和没有缓解这种状况，原料依旧紧张，而下游受牵连也不可避免。
由此可见，涂料企业第三季度的业绩“表面繁荣，实际惨淡”，很大原因是原材料价格上涨，但究其根本，是市场供应链的失衡所致。这种失衡在短期内恐怕难有改观，涂料企业需要做好迎接“最困难的一年”心理准备。
祸不单行、雪上加霜
如果说原材料的价格上涨是涂料企业成本增加、利润减少、业绩下滑或惨淡的直接原因，那么9月底开始爆发的“限电令”无疑让这个局面雪上加霜。
有涂料企业的负责人也表示：“不会盲目涨价，哪怕让利也可以另寻出路，用销量和口碑来弥补。”这就是所谓的“薄利多销”，它的一个根本前提是产量。但“限电令”一出，涂料企业就连薄利多销的前提都丧失了——没有电就无法生产，没有生产哪来的“量”?
“限电令”有多影响产量呢?翻看涂料人的朋友圈，会发现“哀鸿一片”。大致总结为以下两点：
1.限电令导致企业工作时间极大程度受到影响，“开三停四”，有的甚至“开一停六”。影响产量不说，开一次机器的成本无形中大大提高，面对市场激烈的竞争，更是双重承压。
2.“放假潮”易令工人失去斗志与信心。据了解，有的涂料或化工企业已经开启了长假模式。面对长假，工人的收入得不到保障，又何来积极性与主动性呢?
尽管“限电令”出现之时已是第三季度末，所以预期不会成为涂料企业第三季度财报上大书特书的影响因素;然而看长远一点，其对涂料企业第四季度及至全年的业绩都将造成一定冲击。换言之，“金九”已经够惨淡了，“银十”还要受限电的影响，在延展下去怕是连明年的发展规划都不知道怎么做了。
“现在不是怎么做明年规划的问题，而是还有没有做规划的必要的问题。”有涂料企业主向《涂料经》调侃道。
转型变革迫在眉睫
悬念似乎已经不大了——涂料企业增收不增利的“主旋律”预计将贯穿全年。上文提到利润已经被原材料涨价“锁死”，产量也受“限电”冲击。成本控不了、利润无保障、产量受禁锢……多重危机下，单单靠好看的销量已经难以扭转这个局面。
涂企何去何从?如果等市场自己调节，可能只会让企业陷入更加被动的境地。危机之下必有变革，而这次变革不仅是行业的，对于企业而言更是一次“大换血”。
1.模式洗牌
第一种方式是扩宽产业结构，延长产业链。既然原材料的成本不断增加，有能力的企业自己也可以生产原材料。像东方雨虹、三棵树等已经将此付诸于行动。这种由单一厂商向集成厂商的转变，大多数大型企业都在这样布局。
另一种是产业联盟。通过联盟合作的方式在渠道中进行筛选、联合。产业联盟有助于资源互补，大家各取所需，内部交易，来缓冲价格带来的伤害。北新建材、亚士创能这样的企业深谙此道。产业联盟、共享数字时代也是新时代共享经济的产物。
2.探寻新出路
像立邦、多乐士、嘉宝莉、展辰新材、巴德士等从产品研发与客户/消费者服务上就杀出了一条“破局”之路。我不走“薄利多销”的路线，就要用全新的创新型产品让特定的消费群体心甘情愿为我买单，与市场上的同质化商品区分开来。加上不断完善的服务体系，“一站式服务”让消费者由为产品买单变为为设计、服务、便捷等买单。
嘉宝莉在2020年进军“全屋涂装”领域，发布了“全屋涂装，一站解决”战略并在稳步推进中。
这样的思维模式转变，即使原材料涨的肆无忌惮，涂料企业的利润依旧有可弥补的空间。
“天无绝人之路”，虽然涂料企业面临的现实是第三季度和全年业绩遭遇“滑铁卢”，但是也不见得是一件坏事。“危”与“机”并存，经此冲击所带来的转型会变革将会推动迎来一个崭新的明天。
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