本周炭黑价格弱稳运行，部分厂家报价出现小幅回落；周内行业开工持续下滑。煤焦油小幅回落，乙烯焦油宽幅下行，两者价差扩大，石油系炭黑成本优势凸显。
① 炭黑开工率63.27%左右，较上周 - 0.23个百分点。
② 原料煤焦油下行50元/吨，主流地区价格在4150-4205元/吨。
③ 本周，全钢胎开工在67.7% ，+0.2个百分点；半钢胎开工在75.65%，+0.05个百分点。
④ 深加工周度产能利用率为52.0%左右，较上周 - 2个百分点。
表 1 炭黑原料油周度价格对比表（元/吨）
周内炭黑市场由于对新单有限，价格弱稳运行，部分厂家价格回调，亦存在"以量商谈”出货的情况。市场供需博弈持续，多数企业仍在执行前期订单交货，需求新单承接不畅，行业库存处于增长状态。业者对于原料油早有看空预期，整体市场信心一般，预计短期内炭黑价格偏弱运行，以实单商谈为主，主要观望后续轮胎行业定价情况指引。
图 1 炭黑N330主流价格走势图（元/吨）
供应面，山东、山西企业维持检修状态，部分企业存在产线检修，同时场内硬质炭黑货源偏紧，个别企业产线检修结束，开工率变化有限在63.27%。。
需求面，轮胎企业开工相对稳定，全钢胎开工在67.7%，半钢胎价格在75.65%。五一假期多数轮胎企业有放假安排，预计需求量减少。橡胶制品行业仍疲软，主产区均有不同程度的停产，开工下滑明显，市场刚需散单寥寥。
图 2 2025-2026轮胎开工率走势图（%）
本周炭黑原料油，煤焦油延续缓跌走势，乙烯焦油两次调整，累计跌幅300元，蒽油价格暂稳。
煤焦油
煤焦油在下游企业挺价和供需博弈后，价格延续缓跌走势。根据供需面来看，价格仍存充足下行空间。焦炭第二轮提张落地，焦企利润空间好转，目前开工稳定，但需求消耗减少，不少焦企存在库存压力，煤焦油供应量充足。
图 3 主产区高温煤焦油价格走势图（元/吨）
蒽油
蒽油仍表现较为平稳，企业维持挺价意愿。行业开工在52.0%左右，较上周减少2个百分点。色素炭黑行业整体刚需为主，部分工厂存在减产；蒽油加氢行业相对稳定。
图 4 近几年山东地区蒽油价格走势图（元/吨）
乙烯焦油
当前乙烯焦油市场呈跌势主导，中石油华东地区价格跌至3550元/吨。下游包覆沥青以及炭黑对高价存在抵触情绪，接货减量明显。部分生产装置仍在减产，1-2月内难以恢复。目前乙烯焦油成本与需求面暂无明显利好，预计短期内市场偏弱运行，关注原油价格波动与下游采购情绪变化。
图 5 2025-2026年华东地区乙烯焦油价格走势图（元/吨）
炭黑
炭黑市场利空占据主导，① 刚需新单有限，轮胎企业假期多存在放假安排；② 原料煤焦油价格下行，预期仍有宽幅下行空间。但当前企业多存在交货订单，外加成本托底，预计短期内价格偏弱运行，实单商谈出货，等待下月轮胎企业定价指引。
煤焦油
焦炭第三轮提涨仍在博弈中，焦企盈利尚可，开工稳定。反观需求方面，整体刚需消耗减量。不少焦企存在库存压力，市场已有低价成交。下游企业挺价使得价格呈现缓跌走势。综合来看预计短期内煤焦油价格延续下行走势。
