5月中旬市场政策利好释放之后，主流地区煤焦油价格累计涨幅在339-405元/吨，带动炭黑和深加工产品均出现不同幅度的反弹上调。随着焦油竞拍价格走向趋于平稳，炭黑企业报盘坚挺，执行前期订单，市场回归到供需博弈状态。
煤焦油刚需支撑尚存
焦炭第二轮提降于28号0点落地执行。由于焦煤价格依旧延续下跌走势，提降对于焦企利润影响有限，反馈到开工方面暂无明显减产预期，独立焦企开工负荷维持在75%，需要观望后续提降对开工影响。煤焦油市场供应量充足，价格推涨至3500元/吨后，深加工和贸易商采购积极性稍有降温。新一周主流地区价格趋于平稳，外加今日临涣煤焦油流拍后议价拍卖，价格下调87元/吨，对市场交投心态产生一定影响。
相关产品乙烯焦油，由于炭黑好转和高温煤焦油带动下，主流地区涨幅在250元/吨，28号中沙石化乙烯焦油上调100元/吨，华东市场价格为3000元/吨(现汇含税自提)。
深加工方面，虽蒽油、煤沥青整体涨幅不及煤焦油，但5月行业整体利润较好，环比4月增幅在120.6%，带动整体开工来到年度高位，焦油消耗增量;未来随着炭黑主流工厂检修结束，对焦油刚需采购量也会存在增加预期。
低库存+交付订单 炭黑企业稳价坚守
随着炭黑价格进入平稳期之后，企业执行前期订单交付为主。煤焦油价格的小幅波动对当下炭黑的价格影响有限，当前原料价格对于炭黑的底部成本支撑仍存;由于炭黑企业当前库存维持在合理低位，整体待交付订单尚可，企业报盘价格稳定，心态坚挺。此外部分主流工厂出现牌号紧缺现象，黑猫济宁工厂检修结束，恢复生产交付订单。当前市场价格下对于执行出口订单价格优势明显，外加对于进口的俄罗斯炭黑产品也具有价格优势，对市场也会存在需求订单的支撑。
轮胎企业开工稳定 终端汽车同比持续增涨
根据炭黑产业网调研，当前轮胎企业开工维持稳定，全钢胎开工负荷在66%，半钢胎开工负荷为77%，而且整体运行连续性较好。轮胎库存维持合理正常库存位，全钢胎产销压力恢复均衡状态;新订单增量和企业利润尚可，对于后续开工维持存在刚需支撑。而且临近年中，轮胎企业年中订单冲刺及完成任务指标的带动下会存一定短暂增量，对于炭黑的库存消耗周期也会缩短，而且预计下月轮胎整体开工存在小幅增长趋势。
终端汽车方面，2025年1-4月全球汽车市场呈现稳定增长态势，总销量达3026万辆，同比增长5%。2025年1-4月全国乘用车市场零售量为1006万辆，同比增长10.8%。新能源车主导增长，2025年1-4月总销量430万辆，同比增长46.2%。
