炭黑产业网据金联创消息，五一假期前后，天然橡胶期货呈现先涨后跌的震荡行情。节前资金避险，空头减持，4月29日橡胶期货宽幅反弹。5月美联储如期加息50个基点，并宣布将从6月1日开始缩表。但鲍威尔明确排除后期加息75个基点的可能性，比市场预期更加鸽派，美股全线反弹。国内加大宏观调控力度，多举措助力经济复苏。宏观因素提振，五一节后返市，橡胶期货偏强震荡，5日RU主力2209合约最高涨至12985点。而天胶现货市场交投乏力，行情继续上行遇阻;以及股市、商品市场回落，橡胶期货再度回调，截至5月6日夜盘收盘，RU2209合约收于12690点，较12985点下跌2.27%。
天然橡胶期货自1月中旬至今呈现震荡下行趋势，随着国内各地疫情逐步得到控制，各种调控加码，助力生产需求复苏，5月是否是天然橡胶行情拐点?本文将进行简单分析。
宏观方面，5月美联储加息50个基点，英国央行将基准利率提高25个基点至1%，符合市场预期。通胀已成为全球性问题，高盛经济学家指出，预计欧洲央行将在7月份加息25个基点，随后将在9月和12月各进行一次加息。货币政策外紧内松，4月下旬起美元汇率持续走强。为缓解人民币贬值压力，中国人民银行宣布，自5月15日起，金融机构外汇存款准备金率下调1个百分点至8%。但考虑到当前国内外经济形势，未来人民币贬值压力依然不小。
供应方面，中国云南产区基本全面开割，产出正常;海南产区因白粉病情况影响，开割推迟，关注5月树叶生长情况及其割胶进程。东南亚产区，预计5月中上旬，越南、泰国东北部产区将全面开割。泰国南部产区于5月中上旬开割，月底胶水产出上量。整体来看，国内外产区割胶工作逐步推进，原料产出缓慢提量。国内库存方面，青岛地区进口胶库存虽然下降，但鉴于下游需求疲弱，整体供应呈现充足状态。上海地区封锁影响，现货外运遇阻，支撑宁波、青岛地区现货价格相对坚挺。但随着后期上海地区解封，届时现货流通量将增加。
需求方面，内销阻力大，外销市场平淡，轮胎工厂出货承压，成品库存高位压制下，工厂生产积极性不高。为保障经济平稳运行，国内多举措推动企业在做好疫情防控条件下复工达产，进一步打通物流堵点，促进汽车消费等，以推动需求复苏。但原材料上涨，轮胎企业成本增加;各地道路管控，居民消费水平下降，导致轮胎替换及配套需求减弱;地缘政治、疫情多发及芯片供应紧张等多方面影响，汽车工厂生产进度放缓，以上多重因素制约，下游需求难以快速恢复。
综上各方面影响，金联创认为，5月天然橡胶市场有触底反弹可能。疫情冲击下，经济存在下行压力，国内政策相对宽松，以推动各地复工复产进程。需求端仍是影响天然橡胶市场走势的主要因素，关注国内疫情拐点，尤其上海地区封控动态。待转机出现，将极大程度提振市场情绪，中下游市场复苏启动速度也将加快，推动天胶市场出现一波反弹。但供需基本面来看，胶市上方压制依旧较强，预计5月反弹空间有限。
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