炭黑产业网(www.tanhei.com)据银河期货消息,上游原料：在估值大幅回调后，国内胶水对胶块升水终收缩至+400 元/吨的年内低点，绝对价格获得了一定的成本支撑。但在历史长周期中，当前+400 元/吨的价差仍处于相对高位。较强的支撑可能出现在胶水与胶块的再次平水。截至8 月下旬，日本RSS 交割库存累库+1030 吨或+14.2%。在2020 年11 月至2021年5 月，烟片均保持着超高的加工利润，因此推测在2021 年12 月前，烟片都将保持产量的持续释放。
结构未变：深色胶库存仍在去化，含NR 仓单在内的保税区库存已连续47 周边际去库;包括日胶在内的浅色库存累库，RU 仓单增速高于去年同期。以混合胶、标二标的的深色较非标套利策略回归良好。当前，天然橡胶价格与去年同期基本持平，而合成橡胶已同比上涨约1 倍，在较大的估值差异下应关注合成橡胶的相对走弱。
下游消费：由于山东地区的环保督查工作的推进，周内全钢轮胎产线开工率跌至41.2%，年同比(相对)减产-44.7%。半钢轮胎产线的减产幅度与全钢相当，若忽略日期，让人怀疑是来到了春节。巧合的是，商用车销量报收24.7 万辆，同比减少-42.7%，乘用车销量报收155.2 万辆，同比减少-37.9%，两者的下滑幅度与轮胎减产幅度相当。配套订单的疲软正在作用于近端消费。基本面偏弱。
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