2020年9月，中国在第七十五届联合国大会一般性辩论上，中国宣布将力争二氧化碳排放在2030年达到峰值，2060年实现碳中和，这也被称为中国的“双碳”目标。在“双碳”目标的指引下，从石化、能源到消费、制造行业，都掀起了达峰降碳的热潮。
化工行业作为承接自然界原料和下游终端消费品的重要纽带，每年贡献了全球4%的碳排放，年排放接近15亿吨/年。在能耗双控的政策背景下，单吨生产能耗更高的化工产品将率先面临产能重新调整的挑战。在新项目审批难度加大和落后项目陆续退出的大环境下，行业内的众多落后产能或将由于生产设备和单位能耗指标限制而受到发展制约，但从长期角度看，双碳政策或将推动新一轮化工行业的供给侧改革，落后产能的出清将促进行业集中度进一步提升。
煤化工产业等待蜕变
中国是全球煤炭储量、产量和消费的大国。在压减煤炭能源使用的过程中，煤炭在化工产业的推广发展，将同时完成能源结构减碳和化工领域补齐缺口的双重作用。越来越多的煤炭应用于煤化工行业，不仅能生产出更多必须的化工产品，还能通过煤化工过程中产生的热量作为能源，并入能源供给体系，与其它能源一起构筑新型电力供给体系，实现物质的高效率利用以及污染物的最低排放。
现阶段我国煤化工领域主要面临传统产能严重过剩的风险，而高端产品技术难以突破，未来碳中和政策压力将推动现代煤化工走高端化、清洁化、市场化路线。通过带有约束条件的发展优化产业结构，一方面将不断提升工艺技术水平，降能减排，减少碳排放相关成本;另一方面，向下延伸产业链，提升产品附加值，降低单位产值的能耗成本。因此将利好具有技术优势及拥有全产业链、可以获得产品高附加值的企业。应充分发挥现有项目的创造潜力，同时引进国际国内的新工艺、新技术，聚焦核心技术攻关，把产品创新作为产业结构调整的龙头，提升产品价值链。
“少油多化”的民营炼厂步入上升通道
未来国内随着新能源车市场占有率的提升，国内成品油需求或将承压，原油消费量的增速也在不断提升。随着国内以油品为主的落后老旧炼油产能逐步出清，占比出现下滑，且英国石油公司、荷兰壳牌公司、埃克森美孚等国外石油巨头已宣布关停全球范围内多家落后炼厂，预示着传统的油品型炼厂或将逐步退出历史舞台，而以生产化工品为主的“小油头大化工”民营大炼化企业或将由此迎来良好的发展机遇。
以生产化工品为主的民营炼化企业，受成品油需求减缓的影响较小，因此少油多化的民营大炼化龙头企业有望进一步增强化工品的研发实力，稳固行业龙头地位，向平台型化工巨头迈进。
氯碱化工：子版块集中度有望提升
纯碱行业：未来新增产能较少，龙头产能弹性优势显著
自2011年以来，纯碱产能利用率基本稳定，且产能集中度有望进一步向行业龙头集中。2020年产能利用率为83%，且近五年的产能利用率基本维持在85%左右。行业集中度方面，2020年纯碱行业集中度为37.9%，其中三友化工、河南金山、山东海化三者合计占我国纯碱总产能的29%。未来纯碱新增产能较少，龙头企业有望凭借较高的产能弹性扩大领先优势。
烧碱行业：行业集中度较低，龙头或凭成本和规模优势脱颖而出
近年来，烧碱产能利用率基本维持在85%的水平，行业集中度较低。2020年产能利用率为86.4%且近五年的产能利用率基本维持在85%左右。行业集中度方面，目前行业集中度为11.3%，仍存在较大上升空间。由于烧碱行业产能十分分散、集中度低，预计在碳中和催生的供给侧改革中将会出清大批落后产能，龙头企业将凭借成本和规模优势脱颖而出。
电石-PVC行业：落后产能发展受限，全产业链龙头将迎来发展机遇
对比氯碱工业的其他化工品，电石的产能利用率较低，且行业集中度十分分散。2020年产能利用率为68.2%，近五年电石的产能和产量均呈现缓慢增长态势。行业集中度方面，目前电石行业集中度为18.2%。电石是单位生产能耗极高的化工品，也是能耗双控政策重点关注的对象，在能耗管控下，众多零散产能由于生产设备和单位能耗指标的限制而受到发展制约，龙头企业有望借此机会填补产能空缺，扩大领先优势。
可降解塑料：迎来蓝海市场
我国是一次性塑料制品消耗大国，且随着快递和外卖行业的发展，每年一次性塑料制品消耗量仍在快速增长。保守估计，我国每年仅一次性塑料制品消耗量或将超900万吨，且这个数字依旧在增长。以这些一次性塑料制品废弃量为10%计算，我国每年将至少产生90万吨难以降解的塑料垃圾，为生态环境造成了巨大压力。
可降解塑料可以在相对较短的时间内自主降解成无污染的小分子，性能与不可降解塑料相近，无论从环境保护、开发利用可再生资源，还是合成特殊性能的高分子材料出发，均符合可持续发展战略的要求。其中以PLA和PBAT为主的生物降解塑料是目前可降解塑料中的主流应用。整体全球可降解塑料市场仍处于发展的初期阶段，受高成本以及技术壁垒较高的影响，可降解塑料仍处于推广阶段，未来随着人们环保意识的逐渐加强，以及相关政策引导，预计可降解塑料发展前景广阔。
新能源新材料：结构转型重要方向
我国能源消耗目前主要以高排放的煤为主，双碳战略下，我国须在供给端和消费端都进行结构转型。能源供给方面，新能源领域将会获巨大发展良机，这也将带动相关上游材料的增长。尤其是高价值的生物基新材料、具有“节流”作用的化学保温材料等降耗减排材料、风电光电氢能等清洁能源相关化工材料将迎来长期发展机会。
