【炭黑产业网】8 月 16 日消息，日本轮胎巨头横滨橡胶(The Yokohama Rubber Co., Ltd.)于 8 月 12 日发布了 2025 年上半年的财务报告。报告显示，凭借轮胎业务的全面向好，尤其是非公路轮胎领域的显著增长，公司上半年销售收入创下历史新高。不过，由于年初收购固特异非公路轮胎业务产生了整合成本，利润端受到压力，出现了 “增收不增利” 的情况。
轮胎业务各个板块均表现出色，非公路轮胎成为最大亮点。财报数据显示，2025 年上半年，横滨橡胶整体销售收入同比增长 10.3%，达到 39 亿美元(约合 280 亿人民币)，成功刷新历史纪录。其中，核心的轮胎业务表现格外突出，销售额增长 11.5%，达到 35 亿美元(约合 251.4 亿人民币)，是公司营收增长的主要推动力。在轮胎业务里，非公路轮胎(OTR)的业绩最为亮眼，其销售额同比大幅增长 18.1%，达到 13 亿美元(约合 93.4 亿人民币)。横滨橡胶表示，这一显著增长主要得益于今年 2 月完成的对固特异非公路轮胎业务的收购，该收购价值 9.05 亿美元。新并入的资产为非公路轮胎板块贡献巨大，有效提高了公司在该领域的市场份额和竞争力。同时，横滨的传统优势产品线也保持着稳健增长。无论是面向汽车厂商的原配胎市场，还是面向消费者的替换胎市场，销售收入都实现了同比增长。旗下 Advan、Geolandar 等高性能品牌，以及冬季胎和高轮辋直径轮胎等高附加值产品，持续受到市场欢迎，为整体业绩提供了坚实的支撑。
据炭黑产业网了解，虽然营收方面表现强劲，但横滨橡胶的利润表现却未能跟上。财报显示，公司上半年营业利润下降 2.5%，至 3.7 亿美元(约合 26.6 亿人民币);净利润受到的影响更大，同比暴跌 23.7%，降至 2.39 亿美元(约合 17.2 亿人民币)。销售利润率相应降至 9.5%。对此，横滨橡胶明确表示，其现有业务较强的盈利能力，在很大程度上被收购固特异非公路轮胎业务及对其进行整合所产生的成本所抵消。这体现了大型并购交易在短期内的 “阵痛效应”，即新资产的并入虽然带来了收入规模的扩大，但初期的整合投入、人员调整和系统对接等成本会暂时拉低公司的整体利润水平。公司还坦言，新并入的农用原配胎部门目前仍面临经营困境。
展望未来，尽管短期利润承压，横滨橡胶对全年的发展前景依然充满信心。基于上半年强劲的销售势头以及对并购整合后协同效应的长期看好，公司上调了 2025 年全年的财务预测，将全年销售收入预期上调至 83 亿美元，营业利润预期上调至 9.47 亿美元，净利润预期上调至 5.93 亿美元。在市场环境方面，横滨橡胶观察到，日本、欧洲和中国的经济指标在上半年有所改善，为轮胎销售提供了有利条件。不过，美国市场因关税上调带来的不确定性以及通胀预期，商业环境有所恶化。总体而言，横滨橡胶的半年报呈现出一幅复杂的景象：一方面，通过战略性并购和产品创新，公司成功抓住了非公路轮胎和高性能轮胎的市场机遇，实现了营收规模的跨越式增长;另一方面，如何有效消化并购成本、解决新业务部门的短期困难，并最终将规模优势转化为实际的利润，将是横滨橡胶在未来需要应对的核心挑战。
