炭黑产业网据格隆汇消息，公开信息显示，北交所上市委员会定于2022年11月11日上午9时召开2022年第62次审议会议，审议的发行人为河北华密新材科技股份有限公司(以下简称“华密新材”)，保荐人为国融证券。
华密新材是一家专注于橡塑材料和制品研发、生产与销售的高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业。截至招股说明书签署日，邢台慧聚直接持有公司2,869.59万股，占公司总股本的41.04%，为公司的控股股东。
同时，李藏稳、李藏须各直接持有公司 21.66%的股份，同时二人通过邢台慧聚各间接持有公司13.15%的股份，共同间接控制公司41.04%的股份。孙敬花、赵春肖各直接持有公司 2.16%的股份。李藏稳、李藏须二人为兄弟关系，李藏稳、孙敬花为夫妻关系，李藏须、赵春肖为夫妻关系。综上所述，李藏稳、孙敬花、李藏须、赵春肖直接或间接合计持有公司 73.94%股份，直接或间接合计控制公司88.68%股份。2015年10月19日，李藏稳、孙敬花、李藏须、赵春肖四人签订了《一致行动协议书》，约定采取一致行动， 包括在股东大会和董事会上行使表决权时保持一致等、董事及监事提名权和股东大会提案权时保持一致、公司在全国股转系统挂牌后股份限售事项等。李藏稳、孙敬花、李藏须、赵春肖四人为公司共同实际控制人。
股权结构图，图片来源：招股书
本次IPO拟募集的资金主要用于特种橡胶新材料项目、特种工程塑料项目、特种橡塑产业技术研究院(扩建)项目等。
募资使用情况，图片来源：招股书
主营业务毛利率存波动
报告期内，华密新材实现营收2.59亿元、3.05亿元、3.63亿元、1.62亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为2500.94万元、4775.12万元、4420.46万元、1119.15万元;主营业务毛利率分别为 28.66%、33.79%、29.66%、21.83%，存在一定的波动。
基本面情况，图片来源：招股书
可比公司毛利率比较分析，图片来源：招股书
按产品划分来看，公司橡塑材料收入规模连年持续增长，并占据主要的收入比例，报告期收入占比均超七成，年均复合增长率为16.04%，收入规模增长较快。
主营业务收入按产品或服务分类，图片来源：招股书
事实上，报告期内，公司产品成本主要构成部分是直接材料，各期直接材料成本占主营业务成本的比例均超八成，占比较高，原材料的价格波动将明显影响产品成本变动。 公司主要原材料包括合成橡胶、天然橡胶、炭黑、二辛酯、金属骨架等，其中合成 橡胶、炭黑、二辛酯作为石油下游衍生产品，采购价格受石油等基础原料价格和市场供 需关系影响较为明显。
具体来看，2019年至2021年国际原油平均价格分别为 64.04美元/桶、41.47美元/桶和69.89美元/桶，波动幅度较大，同期，合成橡胶、炭黑与国际原油呈现相近的价格变动趋势，因此报告期内公司原材料价格波动较大。受国际政治经济形势和新冠疫情持续等因素的影响，2022 年一季度国际原油平均价格上升至98.11美元/桶，二季度原油价格继续攀升，平均价格上升至 112.62美元/桶，较一季度增幅14.79%。若原材料价格因素不能及时传导至下游客户，公司未来的业绩或将受到不利影响。
销售区域相对集中
同时，华密新材的客户主要集中于河北省，2019-2022年6月该地区客户数量占比分别为 57.99%、 61.05%、61.66%、61.91%，销售区域相对集中。事实上，公司经营所在地邢台市及其周边地区橡胶产业发展历史较长，产业链上下游连接紧密，已产生一定程度的集聚效应。公司在该区域客户众多，较为分散，不存在对单一客户的依赖，但同样较为集中的销售区域也导致公司对该地区政策经济环境的变化较为敏感，若当地机构的监管法律法规发生重大变 动或经济环境受到周期性冲击，可能会对公司业务产生一定的冲击。
主营业务收入按销售区域分类，图片来源：招股书
报告期内，公司各期末应收账款账面价值分别为4508.26万元、6596.24万元、 6764.24万元、6667.28万元，占各期末流动资产的比重分别为32.83%、37.46%、 32.07%、31.27%，是重要的资产组成部分。虽然公司主要客户多数为汽车、高铁、航空航天领域的央企、上市公司或知名企业，但若未来出现宏观经济形势恶化、企业经营不善等情形，可能导致应收账款不能按期或无法收回而发生坏账，从而将对其生产经营和业绩产生负面冲击。
此外，公司尚有部分仓库等房屋建筑物未办妥产权证书，该资产截至2022年6月30日账面价值为41.20万元，占当期资产总额比例为0.15%。另外，公司还存在 6,420平方米土地未取得土地使用权证，该资产账面价值50.87万元占资产总额比例为 0.18%。截至招股说明书签署日，上述未办理产权证的房屋建筑物及土地未影响公司正常经营，亦未对其经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
结语
对于华密新材来说，若是募集资金投资项目可以成功实施，将进一步加强公司的主营业务，扩大其产能和经营规模，增强技术创新与自主研发能力，提高市场占有率，从而巩固公司的市场地位。
(原标题：华密新材闯关北交所，销售区域相对集中，主营业务毛利率存波动)
