不久前，11家轮胎上市公司相继披露2024年详细财报，在复杂外部形势下，中国轮胎企业国内国际“双循环”布局成效显著，出口保持较高增速，整体营收维持较好水平，但部分企业受制于没有海外工厂及全钢胎利润下滑等因素，利润有所下降。
2024年数据显示，11家上市轮胎企业中，营业收入同比(下同)实现增长的有9家，其中，6家企业营收增幅达到两位数。6家企业净利润实现增长，且增幅维持较高水平，最高达到121.43%;4家企业利润下降;1 家企业亏损，亏损额明显增加。作为轮胎行业具有代表性的领军企业，从上市公司经营状况出现的新变化，可以看出行业发展的新特点。
国内轮胎上市公司 2024 年营收及净利润概况
注：1. 佳通轮胎数据为上市资产部分，主要反映福建佳通情况，不代表佳通集团业绩。
2. 双钱轮胎营收数据取自华谊集团的轮胎业务营收。
营业收入增速不一
从 2024 年度营业收入规模看，部分企业站上新台阶：赛轮轮胎突破 300亿元，达到 318.02 亿元;玲珑轮胎持续高增长，营收达到 220.58 亿元;浦林成山、贵州轮胎成功突破百亿，分别达到110.25亿元、106.91亿元。
从发展速度看，通用股份营收增长37.39%达到69.58亿元，增速最快。赛轮轮胎营收增加近60亿元，增量最大。此外，风神股份、佳通轮胎、双钱轮胎、森麒麟轮胎的营收体量，也实现了快速增长。三角轮胎、青岛双星营收额略有下降。
轮胎上市公司 2024 年营业收入及同比状况
轮胎产量普遍增长
2024年国内轮胎产量保持增长。根据中国橡胶工业协会轮胎分会的统计，国内汽车轮胎总产量为8.47亿条，增长7.8%，子午化率达 96%。其中，半钢子午胎产量6.75亿条，增长11.4%;全钢子午胎产量1.39亿条，下降4.1%。
2024年，上市公司轮胎产销量普遍增长，多数企业增幅高于全国水平。玲珑轮胎、赛轮轮胎的产量大幅领先，分别超过 8000 万条和 7000 万条。
10 家 A股上市轮胎企业中，7家产量增幅为两位数，其中通用股份增速最高，为74.46%;赛轮轮胎、风神股份增幅在 20% 以上，分别为27.59%、20.92%。轮胎销量增速最快的通用股份，增幅为59.73%。除通用股份外，还有4家企业增幅在两位数，分别为赛轮轮胎、风神股份、佳通轮胎、森麒麟。此外，浦林成山轮胎销量约2800万条，增长11.7%。
10家企业中，期末库存增加的有8家，值得关注。
轮胎上市公司 2024 年产销量及库存概况
盈利状况冷热不均
2024年，随着全球产能布局变化及部分产品类别市场需求波动，轮胎企业的盈利状况出现冷热不均的现象。从上市公司净利润变化情况看，拥有海外工厂、高附加值产品占比较多的企业，盈利状况相对较好。
其中，赛轮轮胎净利润达40.63亿元，同比增加近 10 亿元，为上市公司最高水平。其他盈利能力较强的企业还有森麒麟、玲珑轮胎、浦林成山、三角轮胎，分别为20.86亿元、17.52亿元、13.12亿元和 11.03亿元。11家企业中，4家净利润下降，1家亏损。
轮胎上市公司2024年净利润及同比状况
海外工厂是盈利主力
在11家上市公司中，有7家建立了海外生产基地。2024年，海外工厂建设持续加快，产能释放迅速，承担着盈利主力角色。
举例来看，2024年玲珑轮胎泰国公司营收为42.13亿元，净利润8.27亿元，是玲珑旗下最赚钱的工厂。赛轮旗下的赛轮越南营收86.44亿元，净利润15.85亿元;CART TIRE营收40.39亿元，净利润9.04亿元。通用股份泰国公司与柬埔寨公司净利润合计超过 9 亿元，在弥补国内工厂亏损的同时，也为上市公司带来巨大回报。森麒麟泰国公司全年营业收入达53.37亿元，净利润13.06亿元。
高附加值乘用车胎溢价能力强
在 11 家上市公司中，森麒麟以85.11 亿元的营收额，创造了 21.86 亿元的净利润，净利润率达到惊人的25.68%，在众多轮胎企业中独树一帜。
大尺寸高性能乘用车、轻卡轮胎市场需求旺盛，已成为轮胎行业的未来发展趋势。该公司产品结构以轮辋尺寸17寸及以上的大尺寸高性能乘用车、轻卡轮胎产品为主，轮辋尺寸最大可达全球领先的 32 寸。其 17 寸及以上、18 寸及以上的大尺寸高性能乘用车和轻卡轮胎产品销售金额，近年来占比分别保持在65%、40% 左右。
主导产品销量及销售收入的增长，推动企业销售溢价能力持续提升，增强了公司在全球中高端市场的客户合作黏性。中高端市场客户的良好产品消化能力，反过来也推动森麒麟的盈利水平持续保持在较高水平。
商用车胎市场萎缩拖累部分企业
据中橡协统计，2024年国内半钢胎产量两位数增长，但全钢胎产量却下降4.1% 至 1.39 亿条。海关总署数据显示，2024年机动小客车用新的充气橡胶轮胎出口增长 13.7%，客车或货运机动车辆用新的充气橡胶轮胎出口下降0.7%。
主机厂方面，据中国汽车工业协会统计，我国商用车市场表现疲弱，产量为 380.5 万辆，下降 5.8%;据中国工程机械工业协会统计，装载机国内销量下降3.94%。
风神股份在财报中指出，进入2024年第三季度以后原材料价格大幅上涨，与此同时，公司专注的卡客车及工程机械车轮胎市场需求乏力，全钢子午胎开工不足，国内竞争加剧，导致下半年整体盈利能力较上半年有所下降，主营业 务毛利绝对额及毛利率均有所下滑。
反映在数据上，风神轮胎去年上半年净利润为2.31亿元，下半年为5022.44万元，环比减少1.8亿元。三角轮胎财报显示，受国际市场竞争影响，巨胎销量下降约30%。
当前，面对地缘政治博弈加剧、国际贸易规则重构及绿色壁垒升 级等复杂形势，轮胎上市企业聚焦产品竞争力、用户需求、产品服务、产量规模，在不断加大国内市场资源投入的同时，进一步扩大国际化发展力度。
同时，国际贸易壁垒不断增加的风险、主要原材料价格波动风险、国内外市场竞争加剧风险、汇率波动风险、境外经营风险，值得企业特别关注。
